近期，美国互联网券商巨头 Robinhood 宣布面向欧洲用户推出与 OpenAI、SpaceX 等顶级未上市公司股权挂钩的“股票代币”，再次将现实世界资产（RWA）代币化这一前沿议题推向风口浪尖。然而，OpenAI 迅速发布官方声明，明确表示与 Robinhood 发行的代币无任何关联，并警告称“这些代币不代表公司的真实股权”。

这一事件不仅揭示了金融创新与传统股权管理之间的深刻矛盾，也为全球监管机构和市场参与者提供了一个值得深思的案例。加密沙律团队将会结合 RWA 相关探索内容，深刻解析该案件的影响及意义。

2.事件简述

因此，OpenAI 代币的底层资产是 Robinhood 对其设立的 SPV 公司的持股。用户购买代币时，并非购买实际的 OpenAI 股票，而是购买遵循其价格并记录在区块链上的合约，代币持有人与真正股权之间存在两层隔离，OpenAI 代币的价格会随着 SPV 中 OpenAI 股份价值的变动而变动。

换句话说，如果 OpenAI 估值上升，SPV 中股份价值相应增加，SPV 本身价值增加，Robinhood 所持有的 SPV 的股份价值增加，那么 OpenAI 代币价格也可能上涨，反之则下跌。简单来说，代币持有者有权根据 SPV 中 OpenAI 相关权益的价值波动，获得对应差价收益，但不拥有 OpenAI 的实际股权，上述这一规则被写入区块链，代币则成为投资者持有这份权利的凭证。